时间: 2024-12-28 23:14:49 | 作者: 豆制品
供给端，PP暂时压力不大，前期PP由于亏本而导致方案外检修较多，可是下半年亏本改进后，开工率全体进步，现在PP开工率在85%邻近。不过持久来看，PP供给压力最大，PP现在处于扩能周期，本年1000万吨扩能方案尽管部分推延，可是2025—2026年仍有近1500万吨扩能压力有待开释。
需求端，PP需求全体偏弱，“金九银十”旺季根本完毕，后期需求端或全体回落。不过年末仍有元旦、新年等节假日消费包装，BOPP等单个范畴需求仍可等待。
本钱端，在扩能周期之下PP供需失衡严峻，职业赢利急剧紧缩，近几年PP亏本成为常态，尤其是油制PP一体化设备亏本一度到达2000元/吨。尽管下半年油制PP状况改进，可是仍然处于亏本状况，而且PDH也因大规模投产而形成持续亏本状况，PP本钱端有必定支撑。
供给端，近期PE开工率全体偏低，85%以下低位水平现已持续超越半个月，供给端压力暂时不大。持久来看PE与PP相似，也面对较大扩能压力，不过相比之下PE扩能压力显着小于PP，尤其是2024年扩能方案仅宝丰石化安稳量产。
需求端，下半年PE棚膜旺季发动，初期暂不显着，可是跟着旺季深化，下流补库逐步增多。后期来看，棚膜旺季仍有望保持，而且年后PE地膜旺季也有望发动，需求端有望供给持续利好驱动。
本钱端，自2021年PE亏本成为常态化，不过本年亏本状况大大改进。上半年PE亏本开端显着收窄，下半年跟着人民币增值以及油价全体回落，PE逐步扭亏为盈。
供给端，PVC供给相对来说比较安稳，现在开工率根本保持在85%～90%，后期方案内检修较少，开工率有望持续保持。持久来看，PVC尽管也有扩能压力，可是PVC受环保方针影响，职业准入门槛进步，扩能方案也有限，扩能压力远远小于PP及PE。
需求端，需求成为限制PVC最大利空。由于PVC下流需求中80%与房地产基建相关，在房地产基建弱周期布景之下，PVC需求持续低迷。不过考虑房地产根本处于底部区间，方针端有利好托底，后期持续走弱空间不大，存在必定改进空间。
本钱端，现在PVC现已接连数月呈现亏本，可是考虑PVC企业多为氯碱归纳出产企业，由于碱类产品赢利丰盛，氯碱归纳赢利仍然较好，PVC也并未呈现由于亏本而导致的降负荷状况。
归纳来看，PP本钱支撑较强，可是未来扩能压力最大，且需求缺少亮点，PE供给压力较大，可是农膜刚需仍有支撑，PVC需求最弱可是有改进预期，且长周期来存在估值修正空间。咱们我们都以为三者之间强弱联系为PVCPEPP，经过三者之间的强弱联系能重视相关的套利时机。